久久久婷婷综合五月色麻豆,www.久久久久综合,av网中文字幕,国产女人爽到高潮特黄a毛片

滬鋅節(jié)后觸底反彈，期價(jià)在觸及5個(gè)月低位后開(kāi)始緩慢爬升，經(jīng)過(guò)半個(gè)月的努力，升至24000附近。
　　
　　最近鋅礦加工費(fèi)仍在回升，冶煉廠利潤(rùn)情況如何？后續(xù)精煉鋅產(chǎn)量增加預(yù)期強(qiáng)嗎？節(jié)后國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存累積幅度大嗎？下游需求恢復(fù)情況如何？近期滬鋅重心震蕩上移，主要受哪些因素提振？如何看待未來(lái)走勢(shì)？
　　
　　【機(jī)構(gòu)會(huì)診】：最近鋅礦加工費(fèi)仍在回升，冶煉廠利潤(rùn)情況如何？后續(xù)精煉鋅產(chǎn)量增加預(yù)期強(qiáng)嗎？
　　
　　一德期貨有色研發(fā)中心鉛鋅分析師 張圣涵：截至2月21日，國(guó)內(nèi)鋅礦加工費(fèi)漲至2750元/金屬噸，進(jìn)口鋅礦加工費(fèi)漲至20美元/干噸。自25年年初，國(guó)內(nèi)外鋅礦加工費(fèi)分別上漲了900元/金屬噸和40美元/干噸，進(jìn)口加工費(fèi)也會(huì)恢復(fù)到正值。當(dāng)下冶煉廠虧損力度收窄，但不含硫酸等副產(chǎn)品的利潤(rùn)仍倒掛約1000元/金屬噸，大多數(shù)綜合回收能力一般的冶煉廠仍處于小幅虧損狀態(tài)。1.2月國(guó)內(nèi)冶煉廠受春節(jié)假期影響，精煉鋅產(chǎn)量出現(xiàn)季節(jié)性下滑，部分廠子于2月減少原料采購(gòu)量，助推內(nèi)外加工費(fèi)繼續(xù)回升。據(jù)了解目前港口自提礦已有3200元/金屬噸的報(bào)價(jià)， 3月加工費(fèi)談判在即，若超過(guò)3000元/金屬噸，煉廠或?qū)⒅鸩綄?shí)現(xiàn)盈利，3月精煉鋅供應(yīng)復(fù)產(chǎn)壓力或進(jìn)一步加大。
　　
　　浙商期貨研究中心金屬高級(jí)分析師 蔣欣彬：截至2月中旬，國(guó)內(nèi)鋅精礦加工費(fèi)已回升至2600-2900元/金屬噸（較2024年低點(diǎn)漲近90%），疊加副產(chǎn)品收益（如硫酸、貴金屬回收），部分大型冶煉廠已扭虧為盈，但全行業(yè)盈利尚需加工費(fèi)持續(xù)上行。由于當(dāng)前加工費(fèi)仍低于3000-3500元/金屬噸的盈利區(qū)間，行業(yè)全面扭虧為盈尚未全面實(shí)現(xiàn)，多數(shù)企業(yè)以維持當(dāng)前生產(chǎn)節(jié)奏為主。精煉鋅方面，1月精煉鋅產(chǎn)量52.22萬(wàn)噸（同比降8%），2月受春節(jié)及檢修影響預(yù)計(jì)環(huán)比再降8%以上，短期增量有限，主因需求疲軟及進(jìn)口補(bǔ)充。后市來(lái)看，隨著三月國(guó)產(chǎn)鋅礦山陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，加工費(fèi)或?qū)⒀永m(xù)上行趨勢(shì)，3月精鋅產(chǎn)量有望季節(jié)性回升，二季度煉廠開(kāi)工率加速提升。
　　
　　中銀國(guó)際期貨研究咨詢部有色高級(jí)研究員 劉超：鋅精礦加工費(fèi)正在逐漸回升，但目前仍處于較低水平，距離冶煉廠的盈虧平衡仍有差距。目前，冶煉廠虧損接近1000元/噸，開(kāi)工率維持在低位。2024年，中國(guó)鋅精礦產(chǎn)量同比下降約4%。不過(guò)，2025年國(guó)內(nèi)外鋅精礦復(fù)產(chǎn)和增產(chǎn)項(xiàng)目增多，預(yù)計(jì)鋅精礦供應(yīng)將好于2024年。隨著精礦供應(yīng)增加，鋅精礦加工費(fèi)有望繼續(xù)回升，冶煉廠開(kāi)工率也將逐漸提升。然而，由于當(dāng)前加工費(fèi)尚未達(dá)到足以刺激大幅增產(chǎn)的水平（3000-3500元/金屬噸以上），預(yù)計(jì)精煉鋅產(chǎn)量的大幅增加仍需較長(zhǎng)時(shí)間。
　　
　　【機(jī)構(gòu)會(huì)診】：節(jié)后國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存累積幅度大嗎？下游需求恢復(fù)情況如何？
　　
　　一德期貨有色研發(fā)中心鉛鋅分析師 張圣涵：由于1、2月份國(guó)內(nèi)鋅錠產(chǎn)量不及預(yù)期，疊加1月鋅錠進(jìn)口窗口開(kāi)啟時(shí)間有限，進(jìn)口鋅錠流入量或表現(xiàn)持穩(wěn)，整體鋅錠供應(yīng)無(wú)顯著增加，截至2月20日，國(guó)內(nèi)社會(huì)庫(kù)存總量?jī)H13.71萬(wàn)噸，較除夕前四周庫(kù)存累積僅8.06萬(wàn)噸，庫(kù)存總量及累庫(kù)幅度整體低于往年同期。春節(jié)后建筑、家電、汽車等終端企業(yè)復(fù)蘇有限，影響相關(guān)鍍鋅板訂單，大多數(shù)企業(yè)預(yù)計(jì)消費(fèi)將在3月完全恢復(fù)，但市場(chǎng)對(duì)于“金三銀四”傳統(tǒng)消費(fèi)旺季仍持謹(jǐn)慎態(tài)度。出口方面，雖然24年底鍍鋅板出口表現(xiàn)較為堅(jiān)挺，但今年關(guān)稅等貿(mào)易壁壘或持續(xù)擾動(dòng)外貿(mào)市場(chǎng)，或?qū)﹀冧\板出口訂單存在一定影響，整體市場(chǎng)情緒也較為謹(jǐn)慎。
　　
　　浙商期貨研究中心金屬高級(jí)分析師 蔣欣彬：由于煉廠利潤(rùn)不佳，2025年1-2月精煉鋅產(chǎn)量同比下滑，國(guó)內(nèi)精鋅庫(kù)存累積低于往年同期水平。上海有色網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年鋅錠社會(huì)庫(kù)存累積增幅（春節(jié)前后六周）僅為7.91萬(wàn)噸，較2024年下滑23%，顯性庫(kù)存絕對(duì)水平低于歷史同期。需求端，本周鍍鋅、鋅合金企業(yè)開(kāi)工率均季節(jié)性恢復(fù)至54%的歷年均值水平。由于終端復(fù)工節(jié)奏不一，鍍鋅、壓鑄鋅合金等傳統(tǒng)下游企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度出現(xiàn)分化，部分訂單釋放但整體需求尚未完全恢復(fù)，導(dǎo)致現(xiàn)貨升貼水持續(xù)走低。終端來(lái)看，地產(chǎn)節(jié)后復(fù)工率同比下滑超10個(gè)百分點(diǎn)，下游采購(gòu)以剛需為主，下游需求難有亮點(diǎn)。
　　
　　中銀國(guó)際期貨研究咨詢部有色高級(jí)研究員 劉超：節(jié)后國(guó)內(nèi)鋅錠社會(huì)庫(kù)存累積幅度有限，截至2月13日，庫(kù)存為12.33萬(wàn)噸，較節(jié)前略有增加。從歷史累庫(kù)時(shí)間來(lái)看，累庫(kù)通常會(huì)持續(xù)到3月中下旬，目前仍處于累庫(kù)階段。下游消費(fèi)處于回升期，但終端開(kāi)工率尚未恢復(fù)到正常水平。鋼材市場(chǎng)整體價(jià)格仍處于低位，下游采購(gòu)意愿不足。此外，電力鐵塔需求尚未釋放，預(yù)計(jì)國(guó)網(wǎng)招標(biāo)將在3月開(kāi)始，需求轉(zhuǎn)暖需等到4月初。壓鑄合金領(lǐng)域受房地產(chǎn)市場(chǎng)影響，需求表現(xiàn)較為平淡。
　　
　　【機(jī)構(gòu)會(huì)診】：近期滬鋅重心震蕩上移，主要受哪些因素提振？如何看待未來(lái)走勢(shì)？
　　
　　一德期貨有色研發(fā)中心鉛鋅分析師 張圣涵：由于當(dāng)下鋅錠供應(yīng)增量有限，加之國(guó)內(nèi)宏觀情緒提振，鋅價(jià)重心企穩(wěn)修復(fù)為主。但仍需警惕TC提漲后，在利潤(rùn)修復(fù)及冶煉放量施壓下，供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期或被反復(fù)交易。兩會(huì)在即，市場(chǎng)靜待兩會(huì)后國(guó)內(nèi)下放的支持政策，操作上建議仍以23000-25000元附近震蕩思路對(duì)待。
　　
　　浙商期貨研究中心金屬高級(jí)分析師 蔣欣彬：近期滬鋅價(jià)格重心上移，主因低庫(kù)存與精鋅供應(yīng)收縮支撐。截至2月中下旬，鋅錠社會(huì)庫(kù)存為13.71萬(wàn)噸，季節(jié)性累庫(kù)雖有兌現(xiàn)，但增量遠(yuǎn)低于往年同期水平。需求端，元宵節(jié)后下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，且市場(chǎng)押注兩會(huì)前基建投資政策加碼，短期消費(fèi)預(yù)期有所改善。后市來(lái)看，隨著加工費(fèi)持續(xù)上行，煉廠利潤(rùn)顯著修復(fù)，3月煉廠集中復(fù)產(chǎn)及萬(wàn)洋等新增產(chǎn)能釋放，供應(yīng)壓力或?qū)⒅鸩斤@現(xiàn)。當(dāng)前鋅價(jià)短期或于23500-24500元/噸區(qū)間窄幅震蕩，中期仍維持偏空觀點(diǎn)，關(guān)注3月旺季政策落地與煉廠產(chǎn)能釋放。
　　
　　中銀國(guó)際期貨研究咨詢部有色高級(jí)研究員 劉超：近期滬鋅價(jià)格震蕩上揚(yáng)，主要受到宏觀因素的推動(dòng)。美國(guó)通脹攀升和美元回落，帶動(dòng)鋅價(jià)震蕩攀升。同時(shí)國(guó)內(nèi)兩會(huì)前夕消費(fèi)預(yù)期升溫，整體宏觀環(huán)境對(duì)鋅消費(fèi)較為利好。然而，當(dāng)下，宏觀影響因素較為復(fù)雜，國(guó)內(nèi)政策預(yù)期的兌現(xiàn)仍需觀察，預(yù)計(jì)鋅價(jià)短期內(nèi)仍將維持震蕩格局