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美國(guó)銅價(jià)飆升，吸引全球供應(yīng)流向美國(guó)

      2月27日消息：特朗普威脅對(duì)銅征收進(jìn)口關(guān)稅，導(dǎo)致美國(guó)銅價(jià)大幅上漲，COMEX的期銅較倫敦金屬交易所（LME）期銅一度高出每噸1,300美元。

　　由于潛在的高額套利利潤(rùn)，嘉能可和托克等大宗商品交易商正從南美和亞洲向美國(guó)運(yùn)送銅。

　　套利交易利潤(rùn)可達(dá)每噸1,000美元，而運(yùn)費(fèi)成本不到300美元，使其成為難以忽視的機(jī)會(huì)。

　　市場(chǎng)套利風(fēng)險(xiǎn)與政策不確定性

　　特朗普命令對(duì)銅進(jìn)口進(jìn)行232條款調(diào)查，可能需要數(shù)月時(shí)間才能完成，這為交易商提供了一個(gè)短暫的無(wú)稅套利窗口。

　　若關(guān)稅提前實(shí)施，將抹去進(jìn)口商利潤(rùn)，但套利交易商仍愿意冒險(xiǎn)。

　　美國(guó)銅價(jià)上漲推高制造商成本，同時(shí)可能引發(fā)中國(guó)等市場(chǎng)的庫(kù)存短缺，擾亂全球供應(yīng)鏈。

　　LME亞洲倉(cāng)庫(kù)庫(kù)存大幅下降

　　LME亞洲倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存因套利交易激增，出現(xiàn)2013年以來最大跌幅，4天內(nèi)減少93,000噸。

　　過去這些倉(cāng)庫(kù)主要為中國(guó)市場(chǎng)提供供應(yīng)，但現(xiàn)在更多金屬正流向美國(guó)，顯示市場(chǎng)流向被打亂。中國(guó)冶煉廠已開始向LME倉(cāng)庫(kù)出口精煉銅，以填補(bǔ)流向美國(guó)的供應(yīng)缺口。

　　全球金屬市場(chǎng)的套利現(xiàn)象

　　不僅是銅，美國(guó)黃金、白銀和鋁的價(jià)格相對(duì)國(guó)際基準(zhǔn)價(jià)格飆升，也創(chuàng)造了類似的套利機(jī)會(huì)。

　　Comex銅期貨溢價(jià)一度達(dá)14%，隨后因套利交易收窄至600美元左右，但特朗普宣布關(guān)稅威脅后再度擴(kuò)大。

　　總體而言，特朗普的關(guān)稅威脅導(dǎo)致美國(guó)銅價(jià)飆升，促使全球交易商加快銅運(yùn)往美國(guó)的步伐。套利交易短期內(nèi)推高了美國(guó)銅價(jià)，同時(shí)導(dǎo)致LME亞洲庫(kù)存大幅下降。雖然市場(chǎng)存在不確定性，但交易商仍在抓住短期機(jī)會(huì)，而中國(guó)冶煉廠也正向LME倉(cāng)庫(kù)出口銅，以填補(bǔ)全球供應(yīng)鏈的空缺。